买股票用杠杆 九阳股份:净利润连续3年下滑,小家电龙头为何“跑”不动了?

发布日期:2024-06-15 03:28    点击次数:179

公开资料显示,2021年末,辽宁省常住人口为4229.4万人。其中,城镇人口3079.4万人,占常住人口的比重为72.81%;乡村人口1150.0万人,占27.19%。2021年全年出生人口20.0万人,出生率4.71‰;死亡人口37.7万人,死亡率8.89‰;人口自然增长率-4.18‰。

“H800已经是‘过去式’了,其他型号也都是类似情况,英伟达高性能计算显卡按道理现在市面上都没有。”近期多位分销商、服务器厂商人士告诉记者。此前据媒体援引产业链人士报道,英伟达针对中国区的最新款H20等改良版AI芯片,最快将在今年1月开始接受预定。

文 | 杨万里

编辑 | 张佳儒

4月1日,小家电龙头九阳股份小幅反弹,股价收报10.78元,总市值为82.68亿元。

近日,九阳股份发布了2023年年报,该公司营收、净利均同比下滑。自2021年以来,九阳股份的营收、净利两大业绩数据持续下滑。

在此背景下,九阳股份的股价走势低迷,2021年至2023年期间合计跌超56%。2024年年初以来,股价依然为负涨幅。

净利润连续三年下滑

九阳股份成立于2002年7月,于2008年5月登陆A股。

九阳股份从事小家电系列产品的研发、生产和销售,主要涵盖豆浆机、破壁机、电饭煲、空气炸锅、净水机、洗地机、高速吹风机等产品。

过去三年,九阳股份的业绩数据连续下滑。

2023年年报显示,九阳股份实现营收96.13亿元,同比下滑5.54%;实现归属净利润3.89亿元,同比下滑26.58%。2021年、2022年,九阳股份同样出现营收、净利同比下滑的情形。

值得一提的是,2022年年底,九阳股份的董事长换班,创始人王旭宁卸任,前总经理杨宁宁接棒。此外,九阳股份宣布聘任戴森大中华区前总裁郭浪出任总经理。

两位高管任职后,并没有带动九阳股份走出业绩低谷。

九阳股份业绩增速连续三年为负,为何?或与部分核心产品销售低迷有关。

比如,2021年,九阳股份旗下食品加工机系列产品、西式电器系列产品的收入分别同比下滑17.87%、13.49%;2022年,九阳股份旗下食品加工机系列产品、营养煲系列产品的收入分别同比下滑7.50%、3.30%;2023年,九阳股份旗下食品加工机系列产品、营养煲系列的收入分别同比下滑10.18%、0.24%。

九阳股份主营业务出现不同程度下滑,该公司的毛利率和净利率也在走弱。

2021年至2023年,九阳股份的毛利率从27.79%变动至25.86%,下滑了1.93个百分点;同期,九阳股份的净利率从6.65%逐渐下滑至4.06%,下滑了2.59个百分点。截至2023年年末,行业平均毛利率、平均净利率分别为34.3%、8.34%,九阳股份的毛利率、净利率均低于行业均值。

二级市场走势方面,2019年、2020年,九阳股份2年合计上涨158.08%。2021年至2023年,九阳股份的股价合计下跌56.53%。从2024年年初以来,九阳股份累计跌幅约为15.18%。

面临竞争压力

九阳股份当下所处的环境为部分小家电市场遇冷且内销下滑。

据奥维云网(AVC)2023 年全渠道推总数据显示,厨房小家电整体零售额549.3亿元,同比下降9.6%;线上零售额422亿元,同比下降10.7%;线下零售额127亿元,同比下降6.0%。

另一组数据显示,2023年,九阳股份的内销营收同比下滑16.68%,外销营收同比增长68.79%。

在上述背景下,九阳股份面临一定的竞争压力。

公开资料显示,厨房小家电领域的主要参与者有美的集团、苏泊尔、九阳股份等。截至2022年,CR3集中度超过65%。

据了解,九阳股份不仅要面对美的集团、海尔智家等大型综合家电企业,同时要应对老板电器、方太集团等厨电专业品牌的跨界以及苏泊尔、小熊电器等小家电企业的直接竞争。

在2023年年报中,九阳股份提示风险称,“部分新厂商也在试图进入该领域,随着新的竞争对手加入,市场竞争将日益加剧,可能导致公司产品的利润率下降”。

为了提升公司竞争力,九阳股份已实现了“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型。

九阳股份也在开拓新品类,入局新赛道,新赛道的玩家实力不俗,比如在家居小家电领域,科沃斯、石头科技、小米等是代表性企业。

九阳股份新拓展的产品销量如何?以某电商平台为例,搜索九阳扫地机器人,展现的店铺分别有200+人、300+人付款。搜索石头科技扫地机器人和科沃斯扫地机器人,展现的店铺付款人数有8000+人、2万+人、5万+人付款等。

有家电行业专家认为,九阳股份作为小家电市场的传统大品牌,这几年产品创新力度有所下降,爆款产品明显不足。回顾过去5年的数据,九阳股份存在“重营销轻研发”的情形。

2019年至2023年,九阳股份的研发费用在3.3亿元-4亿元之间,研发费用占营收比重在3%-4.1%之间;同期,九阳股份的销售费用在14.2亿元-18.7亿元之间,销售费用占营收占比在14.83%-16.65%之间。

不难发现,过去5年,九阳股份的销售费用规模是研发费用规模的3倍以上,销售费用占营收比重相较研发费用占营收比重高出10个百分点。

业绩连续下滑、股价低迷买股票用杠杆,九阳股份后市表现如何,我们将继续关注。



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