作者：石柯炒股杠杆可以加到多少倍
7月12日，长春。
悦意08上市发布会现场，主理人于广江喊了一句挺提气的话：“一汽悦意就是要为咱老百姓造好而不贵的新能源车，配置要顶、价格要香、品质要赞。”
台下掌声确实响亮。如果你知道这款车上市之前，一汽在新能源这条路上都经历了什么，可能会觉得这掌声里有一半是给一款车，另一半是给一口气。是那种憋了很久，终于能吐出来的那口气。
2025年的一汽奔腾：看上去很美
先看一组数字。
2025年，一汽奔腾全年销量首次突破20万辆，同比增长33%。其中新能源车型卖了17.2万辆，同比增长107%，新能源渗透率突破85%。
单看这几个百分比，你会觉得奔腾在新能源转型这件事上跑得挺快。
但你得把盖子掀开看：
这20万辆里，有一款车叫奔腾小马，售价2.49万-5.39万元的A00级微型电动车。它一款车就卖了11万辆，占奔腾总销量的55%以上。
一款车扛起一个品牌大半条命。这件事本身不是问题，五菱宏光MINI EV也这么干过。但问题在于，A00级市场对价格极度敏感，用户换购成本低，品牌忠诚度有限。补贴退坡、竞品降价、新鲜感消退，任何一个变量发生变化都可能让这款车的销量瞬间下滑。
2026年1月，国补退坡的第一个月，奔腾小马销量从2025年10月的14688辆直接跌到1239辆。
一汽奔腾的整体销量随之下滑，3个月销量同比分别下跌32.4%、67.6%、72.2%。
奔腾小马销量下滑之后，谁来接盘？答案是，没人接得住。
悦意03和悦意07：两场提前的“试水”
2025年3月，一汽奔腾发布新能源序列“悦意”，随后推出悦意03和悦意07两款车，主攻10万-15万元市场。结果呢？悦意03月销量长期在1000-2000辆徘徊，2026年1-3月累计销量为4018辆。
悦意07更惨。2026年3月，这款车只卖了51辆。
一个70多年历史的造车企业在10万-15万元这个中国最大的新能源细分市场上，拿出的产品月销51辆。
这个数字本身比任何分析都有说服力。
红旗：高端没上去，主流没下来
再看一汽的另一张牌：红旗。
2025年，红旗品牌全年销量为46万辆，但新能源车型渗透率只有32.3%。那一年中国新能源汽车市场的行业渗透率是51%以上。也就是说，红旗的增长主力仍然是燃油车。高端新能源的牌子没立住，主流市场的阵地又没站稳。一汽在新能源赛道上两头够不着。
行业统计并表零跑：一汽最不想提又不得不提的一笔账
2025年12月，一汽以每股50.03元的价格认购零跑汽车7483万股，总投资为37.44亿元，持股约5%。
2026年1月起，中汽协的数据备注里多了一行字：“自2026年1月起，一汽集团本期、同期数据包含零跑汽车数据。”
这意味着什么？2026年1月，一汽集团新能源车销量为5.1万辆，排名国内第七。如果把零跑3.2万辆的销量剔除，一汽自主新能源实际只有1.9万辆，直接跌出前十五。
5%的股份换来3.2万辆的月销“并入”。这不是财务并表，是统计口径的并表。零跑仍然独立运营，但在一汽的官方销量数据里，零跑的车变成一汽的“成绩”。
一位业内人士的评价很直接：“并表是为了挽救资产，一汽作为央企，若自主品牌、新能源销量数据差会导致国有资产流失。”
这句话说得够直白了。
悦意08来了
正是在这个背景下，2026年5月29日，中国一汽宣布“悦意”从奔腾剥离，升级为独立新能源品牌。
这不是一次从容的战略升级。这是一场被逼到墙角的断舍离。
而悦意08就是这个断舍离之后的第一份答卷。
9.99万元起，但9.99万元买到什么？
先看悦意08亮出来的牌面：
车长4920mm，轴距2900mm，B+级的尺寸；
全系标配高通8295P芯片；
202kW后驱电机，零百5.9秒；
全车座椅通风/加热/按摩；
九横九纵车身、83%高强度钢、9个安全气囊；
521 PLUS权益为整车终身质保、三电终身质保、三电自燃赔付新车。
单看这些，9.99万元起确实有诚意，但你得把配置表翻到第二页。
悦意08一共6款配置：
9.99万元的565AIR版，400V平台，565km续航，基础L2辅助驾驶。宣传里反复出现的“800V+650km+6C超充”要到12.99万元的650Pro版才有。“华为乾崑智驾+激光雷达”只有13.99万元的顶配才有。
也就是说，被“9.99万元起”吸引进店的消费者如果真正想要宣传里那些最亮眼的东西，需要多掏3万-4万元。
这不算骗人，汽车行业配置分层是常规操作。但零跑B01的起售价是9.58万元，全系标配全域800V。消费者会对比。他们会问：为什么别人的800V是标配，你的800V是高配？
这个问题，一汽得准备好回答。
一个更大的问题：谁认识“悦意”？
比配置分层更棘手的问题是品牌。
10万-15万元是中国新能源车竞争最惨烈的价格带，没有之一。这个区间有比亚迪秦PLUS（7.98万元起）、秦L（11.98万元起）、深蓝SL03（11.99万元起）、零跑B01（9.58万元起）。每一款都有明确的用户认知：比亚迪是技术派，深蓝是设计派，零跑是性价比派。
悦意是什么派？
“央企品质”这个标签印在宣传册上很好看，但消费者掏钱的时候会把它排在第一位吗？在10万元级市场，消费者买的是“放心”，放心车不会出问题、放心保值、放心维修方便。比亚迪用十几年积累和月销几十万辆的规模建立了这种放心。深蓝用长安的背书和年轻化的社群建立了这种放心。
悦意用什么？
一汽有70多年的制造底蕴、完善的质量体系、广泛的售后网络。但这些“存量资产”在新能源时代还没有被转化成消费者可感知的品牌价值。
值得一提的是一个细节——悦意08的预售订单里，76%的用户此前拥有的是一辆燃油车。这说明它主要抢的是燃油车置换用户，那些开过朗逸、轩逸的人。他们在想：这个价位的电动车比我那辆老燃油车强在哪？
这些人对“新品牌”的容忍度比新能源老用户更低。他们习惯了大众、丰田的可靠性，对“悦意”这两个字既没有认知，也缺乏信心。
悦意08能不能卖好？
悦意08能不能卖好？现在没人知道答案。
5月份的数据显示，悦意08 BEV卖了836辆，REEV卖了64辆。预售期26小时订单破2万辆，但预售订单到实际交付之间还有一个巨大的转化漏斗。
乐观一点看，如果月销能稳定在5000-8000辆，悦意这个品牌就算立住了，一汽自主新能源的“独立叙事”也算有了一个喘息的窗口。
不乐观一点看，如果月销卡在2000-4000辆，悦意08就会变成又一个悦意03，产品没问题、价格没问题，就是卖不动，而一汽将继续依赖“并表零跑”来维持数据上的体面。
最坏的情况是月销不足2000辆。那悦意03和悦意07的失败路径将再次重演。一汽在新能源赛道上的“自主”叙事将变得更加苍白。
悦意08能不能卖好决定一汽在新能源赛道上是继续“并表求生”，还是终于“自立门户”。
70多年的造车底蕴、6000万的用户基盘、央企的品牌背书，这些是筹码，但不是答案。
答案在于一汽有没有决心用新品牌的逻辑去做新品牌，用创业公司的速度去响应市场炒股杠杆可以加到多少倍，用“归零”的心态去重新理解消费者。
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